（原标题：不差钱的恒帅股份再融资 深交所紧盯为何还插足IPO神气？）金瓶梅2
《投资者网》张伟
当今，国内新动力汽车发展大叫大进，带动了相关配套产业的慷慨。
继2021年4月通过初次公拓荒行股票（IPO）净募资3.75亿元后，汽车电机坐褥商宁波恒帅股份有限公司（以下简称“恒帅股份”或“公司”，300969.SZ）于2023年7月肯求刊行可转债，斟酌再融资3.28亿元用于扩大产能。
深交所官网涌现，2024年12月26日，恒帅股份的再融资神气还是提交注册，当今处于恭候注册效果阶段。不外，本次再融资的部分募投神气为此前金瓶梅2IPO神气，也让恒帅股份被质疑为“圈钱”。
已盈利超亿元神气仍融资
与传统燃油车不同，新动力汽车主打惬心、智能。在此需求下，电动座椅、电动门把手等功能已成为国产新动力汽车的标配。而电动座椅、电动门把手等配置又需要依赖汽车电机发达作用。
据了解，汽车电机应用在新动力汽车的车身、底盘、发动机等位置，单车（每一辆车）对汽车电机的需求从几十个到上百个不等。当今，平庸车型的汽车电机单车价值量约400-600元，豪华车型可达1200-1600元。
统计数据涌现，2024年，寰宇新动力汽车的年销量达1300万辆。由此可见，汽车电机的市集远景宽广。恒帅股份恰是一家主要坐褥汽车电机的零配件供应商。
IPO招股书涌现，恒帅股份的家具分为两大类：汽车电机和以汽车电机为中枢组件的清洗系统、清洗泵。2024年中报涌现，汽车电机约占恒帅股份主营收入的44%，清洗系统的营收占比约为25%，清洗泵约为22%。
轻熟女2021年4月，恒帅股份IPO时，拟募资6.16亿元用于坐褥汽车电机、清洗系统等产能扩容金瓶梅2，效果本色IPO募资净额为3.75亿元。
2023年7月，恒帅股份肯求向不特定对象刊行可转债，斟酌再融资不向上3.28亿元，用于扩大产能及研发中心扩建。
（图表1：恒帅股份再融资用途明细）
值得简易的是，恒帅股份IPO拟募资的6.16亿元中，有1.81亿元用于“年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建神气”。
但据2024年中报走漏，该IPO神气还是插足1.2亿元，投资经过达99.81%。本次刊行可转债，拟募资（3.28亿元）的6059万元将用于该神气进行后续确立。
2023年报涌现，该神气当期还是收场效益7951万元，达产后的年净利润为7042万元。恒帅股份在2024年中报暗示，“本年上半年收场净利润4521万元，据此瞻望，本年的净利润斟酌也可达成”。
这里就出现一个问题，一个还是基本完工，且还是产生净利润过亿元的神气，为何还要插足6059万元进行后续确立？对此，深交所也有疑问，条款恒帅股份阐述本次再融资部分募投神气为IPO募投神气的原因和合感性。
恒帅股份只暗示，该IPO神气仍存在资金缺口，需要通过本次刊行召募资金陆续插足。轻便来说，该神气蓝本斟酌插足1.81亿元，效果只插足了1.2亿元IPO资金，还有6059万元的缺口，斟酌通过本次再融资陆续插足。
被问询后再砍一个IPO神气
本色上，恒帅股份在被两次问询之间，还砍掉了另外一个IPO神气。
2023年7月的受理文献涌现，恒帅股份再融资的募投神气共有4项，分别是：泰国新建汽车零部件坐褥基地神气（神气1），年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建神气（神气2），新动力汽车微电机及热贬责系统、智能感知清洗系统零部件坐褥基地确立神气（神气3）和研发中心改扩建神气（神气4），4个神气拟募资4.3亿元。
这4个神气中，神气2和神气3王人为IPO神气。
（图表2：恒帅股份最早陈说的再融资神气明细）
据公告，截止2024年三季度末，神气2的投资经过为99.81%，神气3的投资经过为50.41%。另外，神气3的瞻望可使用情状从2023年4月11日延期至2025年4月11日。
这种情况，当然也引起深交所怜惜，条款恒帅股份讲解陆续投资确立IPO募投神气的必要性和合感性。恒帅股份暗示，公司本次召募资金投向IPO募投神气能够明确差异两次召募资金投资组成，且两次召募资金金额共计不向上募投神气投资总数，不存在重迭插足的情形。
关于神气3，恒帅股份斟酌投资4.72亿元，IPO拟募投4.4亿元，IPO后首肯投资2.5亿元，本色投资1.4亿元，再融资斟酌插足1亿元。也等于说，在1.1亿元IPO资金尚未使用的情况下，恒帅股份斟酌再融资1亿元插足该神气。
约略是为了普及再融资通过的可能性，恒帅股份主动砍掉了神气3。2024年8月 ，恒帅股份董事会审议通过，神气3不再行为再融资募投神气，募资总数从4.3亿元缩减至3.28亿元。
恒帅股份的再融资神气中为何还要“塞进”2个IPO神气？有市集分析以为，据招股书（陈说稿）涌现，恒帅股份的投资总数达6.52亿元，效果IPO净募资3.75亿元，这次再融资3.28亿元，两者相加，和最早斟酌的投资总数出入不大。
本色上，恒帅股份并“不差钱”。截止2024年三季度末，恒帅股份的货币资金及来回性金融财富共计向上6亿元，其中尚未使用的召募资金向上1亿元，同期公司的财富欠债率只须17.5%，远低于汽车零部件行业50%傍边的平均水平。
现款裕如且欠债较低，恒帅股份仍融资3.3亿用于扩产，复古其募资的弥留原因之一，约略在于“出海”。本次再融资，恒帅股份拟插足2亿元用于“泰国新建汽车零部件坐褥基地神气”。
此前，恒帅股份收受机构调研时暗示，公司将泰国行为外洋产能布局的要道一站，充分愚弄场地国上风，深刻国际市集布局，收缩不笃定身分对公司的影响，为公司后续握续发展打下坚实基础。（念念维财经出品）■